1月30日，黄金价格迎来40年一遇的暴跌，数以万亿计的资产蒸发。在前所未有的黄金牛市中正规的股票配资平台，无数普通人似乎正成为被割的散户。关于黄金的坏消息接踵而至。
深圳水贝市场是全国最大的黄金珠宝批发市场，最近涌入大量维权消费者。一家名为“杰我睿”的黄金料商爆雷了。截至2026年1月29日，涉事金额已高达187亿元。1月31日，深圳罗湖区工作专班发布通报称，杰我睿公司已委托第三方专业机构对公司经营情况进行审计，初步结果显示网传金额明显夸大。
杰我睿是一家深耕水贝多年的黄金料商，为中小珠宝商提供黄金原材料批发。与同行不同的是，杰我睿很快开始做起了普通消费者的生意。他们不仅直接向消费者卖高纯度金砖，还推出了自己的小程序平台，动动手指就能买卖黄金。杰我睿的价格一直比较厚道，经常发起“0工费”之类的福利活动，吸引了不少用户。通过营销推广和粉丝的人传人，杰我睿的用户规模越来越大，被不少人看作是“诚信可靠”的商家。
杰我睿搞出了不少属于自己的“金融创新”。在其平台上，不仅能买卖黄金，还能“寄存”黄金。消费者把自己的实物黄金快递给平台寄存，平台按照回收价的80%打款，用户之后可以按市场价选择赎回或卖出，平台补上差价。此外，杰我睿还推出了“预订价”模式：只要付一点定金，就能锁定一笔黄金份额，如果涨了，随时可以补齐差价提货或提现。这种模式相当于变相做空黄金。如果黄金一直上涨，而平台又没有对冲风险的手段，最终会面临资金链断裂的风险。
从1月18日开始，杰我睿的用户发现小程序出现排队提现、到账延迟的现象。很快，小程序设置了提现额度限制，每人每天只能提现500元+1克黄金。随后，杰我睿的老板张志承认资不抵债。“寄存”的黄金一到手就被熔化变现，消费者“预订”的黄金也不过是程序里的一段代码。根据维权群统计，有人估算杰我睿事件涉及的未结清余额已经达到百亿级别，波及11个省份、超万名投资者。这个故事本质上是一个庞氏骗局。
目前，杰我睿给出了初步的处理方案：本金两折，马上提现；本金四折，分12期支付。大多数人都不接受这个方案。1月31日，深圳罗湖区工作专班发布情况通报，督促杰我睿公司处置资产、筹集资金，已启动兑付。
狂热的黄金不仅搅乱了几家料商和消费者的生活，也影响了A股股民。2026年以来，黄金走势疯狂，年初最乐观的机构也不敢预测黄金能走成这样。不到一个礼拜，黄金就突破了5500美元/盎司。黄金的飙升让持有的股民大赚，但剧烈波动也让一些投资者患得患失。黄金上涨后紧接着白酒板块大涨，大家得出结论：买黄金的人很高兴，所以要喝酒庆祝，利好白酒。
对于年轻人来说，三金是一种刚需。金价上涨使得金店压力山大。金店的核心利润是工费，无论金价如何波动，利润率都很难突破个位数。金价越高，消费者的购买意愿越低。周大福在过去九个月内净减少1022家门店，平均每天关店近4家；周大生、周六福等头部品牌也都关闭了数百家店铺。不过，也有过得好的，比如“古法黄金四姐妹”，其中代表是老铺黄金。这些老铺通过复杂工艺和贴近现代审美的设计，把传统的黄金首饰当奢侈品生意来做，店效比卡地亚和Tiffany还高。黄金太贵时，消费者要么买高溢价黄金首饰，要么投资黄金。
贵金属确实有抗通胀的能力。仅仅为了抗通胀，黄金也不会涨得这么疯狂。避险资产失去理智，说明这个世界的风险太多。世界充满风险，美元资产又越来越不可靠，人们只好转向黄金。先是各国央行在买，接着是机构投资者，然后是普通人。在不确定的时代，确定性是最稀缺的。黄金被推上神坛，不是因为它更先进，而是因为它更古老。当人们试图用金融技巧、杠杆和平台去包装确定性时，不确定性以另一种方式回来了。
杰我睿不是黄金牛市里唯一爆雷的商家。去年9月份，水贝就出现了规模不小的料商跑路事件，玩法和杰我睿如出一辙。这次杰我睿直接把生意做到了普通消费者那里，波及范围更广、涉案金额更多。最黑色幽默的一点是，如果杰我睿能多坚持十天，这场击鼓传花的私盘对赌，不仅能继续玩下去，搞不好还能大获全胜。就在周五，黄金迎来了史诗级的暴跌，盘中跌幅12%，创下了40年来的纪录。刚刚打爆空头的黄金，反手又打爆了多头。从5600到4600，3天时间，黄金市场蒸发了几万亿美元。所谓的避险资产，成了最大的风险。黄金无罪，但贪婪有。火中可以取栗，但要是连房子都点了，就不好玩了。
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